我一直认为，所谓的AI崛起其实是一场产业链的重塑，而不仅仅简便的本领喜新厌旧。

最近看摩根士丹利那份论说，由衷让我重新凝视了这个点。

它提到一个处职业敞口越高，AI颠覆风险越大的论断，这听起来很直白，但我认为背后藏着许多复杂的逻辑。

论说中提到的AI禁受者主题，其处职业敞口高达53%。我试着念念象那些公司：它们在引入AI，以升迁后果或优化过程，但同期意味着客户和竞争样式皆在变。还是在一个金融究诘方法中，客户纳闷地说：AI来了，咱们的传统分析师是不是要被裁了？

我其时笑着玩笑：天然啦，不外你们公司里，那些只会抄书、不成革命的分析师，反而更危机。

数据上，这个AI禁受者行业确认最差。我倒认为，这其实反馈了少许，因为高依赖AI的企业，意味着他们在风口浪尖。概略情味高：竞争样式改造快，客户对劳动的预期也在变。许多企业皆在惦念，短期内AI会带来胜者全拿的所在。

而另一方面，摩根士丹利指出，另一方面的AI基础设檀越题只占14%的处职业敞口，却确认最强。这点我特别有共识。硬件、芯片、云缱绻这些架子工程，才是基础。念念念念树根与树叶，基础设施就像树根相通，米兰你把它作念得塌实，树上的叶子（即利用层）智商茂盛成长。

这个基础设施的估值和盈利预期，说真话我也不是很懂，但能够即是说，它们的产业周期更长，受变动影响较小。而况，这一块在结构性开销中缓缓扩大——企业不得不买硬件、升级劳动器、扩容云，是刚需。

这是我个东谈主预计：这种需求的结识性巧合比那些用AI来背书的公司要强。

也有东谈主会说：你不是太乐不雅看待基础设施了吗？难谈三星、小米的智妙手机短暂就没东谈主用了？其实我认为，硬件的周期比软件长得多，要说结识性，还有那丰富的产业链配套。软件在扭捏，硬件在千里淀。

这让我念念起客岁我翻查过的一些行业论说，天然那些新本领时时被吹得天南地北，米兰体彩app但本体上，产业链上每个法子皆在调遣，比如芯片供需失衡，光刻机的本领壁垒，云缱绻的成本上风……它们才是果然的脊椎。

一个细节，我刚查了其时的会议纪要，发现许多公司在说‘用AI裁汰成本’，但背面皆补充一句：成本的着落其实是很有限的，主要照旧商场压价的截止。而基础设施这个角度，不仅仅硬件大厂的事，更关乎战术导向、本钱投资。

比如本年半导体行业的本钱开销，野蛮估算，还所以百亿计的界限，不知谈比客岁增长了些许，但能够率照旧在执续扩大。

说到这里，我忽然念念到一个问题：这种产业间的博弈，其实很像咱们早期淘金的场景——一方面有抢购芯片、硬件的硬战，另一方面有软件、劳动的软战。你投哪个？从投资角度讲，我认为严重敞口在那儿——在那些基础设施的硬核玩家，越稳，越值得执久。

也不是总共的基础设施公司皆能赢。你得搞了了它们的本领壁垒、商场壁垒，有莫得转型的空间。不然，依赖少数巨头的产业生态，也很容易堕入头部玩家把持，自后者难入的怪圈。

这个话题咱们稍后再说吧（其实我还挺心爱这个期间的，因为每一块刚兴起的硬件背后，皆藏着一堆未被挖掘的价值）。但我认为，投资者要把眼力从风口上的新本领转到硬核产业的深厚底蕴。

我信服，那些基础设施的公司，不光抗风险，还更能迎来当年的增长。

这些年来，谁还会惦念当年会被AI取代？硬件的长周期和本钱的积蓄，也能为企业提供一层安全垫。找到那块硬基础底细，才是弥远之谈。

我再预计：也许AI会像电相通普及，咱们渐渐不再认为新奇。但硬件、芯片、云缱绻这些脊椎部分，始终是看不见的钢筋。这亦然我一直暖热的焦点。

现场一句话：在这场变革中，果然能守得住底线的，可能不是那些追赶最新算法的新贵，而是那些在基础硬件、产业链深层布局的东谈主。这难谈不是一种结构性成长的特征嘛？

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也许，下一次，我会试着问问商场上那些坐在硬件工场里的工程师：你们什么时间开动认为这份责任变得越来越有当年？它的谜底，可能比任何数据皆更能反馈这场本领变革的底层逻辑。